廣濟寺最初的名字是西劉村寺，建于遼代。據明成化20年(1484年)萬安大學士撰寫的《紅慈廣濟寺紀念碑》記載，都城西大市街北有古剎廢址，據說是西劉村寺。元朝(1271-1368年)，西劉村寺改名為報恩洪濟寺，元末戰火毀滅。
到明朝景泰時期（1450-1456年），村民們在耕地上發現了陶瓷佛像、供應商、石龜和石柱頂。天順（1457-1464年）早年，山西僧侶曾輝、圓紅等法師云游到這里籌集資金，在廢址上重建寺廟。在負責皇帝皇冠服裝的廖平的資助下，僅用了兩年時間就完成了。
廖平還聽說了憲宗皇帝的話，請給他起寺廟的名字。憲宗于成化二年(1466年)下令命名為弘慈霞濟寺。此后，廣濟寺僧人不斷修建，直到成化二十年(1484年)才全部完工，被稱為京師寶坊，斯為第一。
清初，恒明法師將廣濟寺改為律宗道場，在這里設立戒壇，開壇傳戒。康熙三十八年(1699年)，皇家碑文匾額和米菲的觀音贊，釋迦牟尼金佛像。寺廟里有一棵古樹，旁邊有一塊石碑，上面刻著乾隆皇帝制作的《鐵樹歌》。
1924年正門匾額改為紅慈廣濟寺。1934年1月8日，大殿突然起火，數十座延燒殿宇、古董字畫、瓷銅玉等物品損失慘重。《法華經》的100多部電影都被燒毀了，鐵樹也受到了傷害。1935年，在吳佩孚等人的資助下，住持現明法師按照明朝格局重建，建筑規模比例·以前更壯觀了。1952年，人民政府撥款進行全面維修，1972年和1976年又進行了兩次整修。
中國佛教協會于1953年在北京成立，位于廣濟寺。中國佛教協會是中國各民族佛教徒的聯合組織海、虛云、呂書、趙仆初、周叔迦等20位佛教知名人士聯合組織成立的。中國佛教文化研究所和法音雜志編輯部也位于廣濟寺。《法音》雜志是中國佛教協會的機關期刊，成立于1953年，1966年停刊，1978年復刊。
今天的廣濟寺保存著許多珍貴的佛教文物。大雄寶殿有乾隆五十八年(1793年)鑄造的銅鼎，高約兩米，鑄有佛教八供(輪、螺、傘、蓋、花、瓶、魚、結)等圖案。造型簡單大方，工藝精湛，是珍貴的藝術珍品。殿后壁掛著一幅《勝果妙因圖》，是清乾隆九年(1744年)著名畫家傳雯用手指畫的，高五米，寬十米。圖中釋迦牟尼端坐在蓮花座上，親切地向信徒講經，身邊有100多個弟子洗耳恭聽。有趣的是，觀眾中還有關羽、關平、周倉、布袋和尚等中國歷史人物。
廣濟寺收藏的佛教經典非常廣泛。僅圖書館就有23種文字和17萬多部佛教經典，僅收藏的《大藏經》就有12種版本。還有1721-1753年甘肅臨潭縣卓尼寺雕版印刷的藏文《大藏經》，共231包是佛教收藏中的珍貴文本。尤其是宋明血寫佛經更珍貴。
